Beispiel
Eine Aktie steht bei 100 Euro und schüttet 3 Euro Dividende aus, der Kurs fällt am Ex-Tag auf 97 Euro. Ein Kursindex zeigt dafür ein Minus von 3 Prozent. Ein Performanceindex rechnet die 3 Euro wieder ein und bleibt unverändert. Der Besitzer der Aktie hat in beiden Fällen dasselbe Ergebnis, nur die Anzeige unterscheidet sich.
Der häufige Irrtum
DAX und ATX lassen sich nicht einfach nebeneinanderlegen. Der bekannte DAX wird meist als Performanceindex genannt, enthält also die Dividenden. Der ATX ist ein Kursindex, die Dividenden stecken erst im ATX TR. Damit unterschätzt der Vergleich der beiden Standardzahlen Österreichs Aktienmarkt systematisch.
Was ein Punktestand aussagt
Für sich genommen nicht viel. Der DAX wurde zum 31.12.1987 auf 1.000 Punkte gesetzt, sein Stand zeigt die Entwicklung seit damals. Vergleichbar sind deshalb Prozentveränderungen, nicht Punkte zwischen verschiedenen Indizes. Ein Tagesminus von 100 Punkten wiegt bei einem niedrigen Indexstand schwerer als bei einem hohen.
Auch die Auswahl der Werte ist nicht neutral. Der DAX bestand bis zum 17. September 2021 aus 30 Unternehmen, seither aus 40. Er bildet die nach Börsenwert größten Unternehmen ab, also nicht die deutsche Wirtschaft als Ganzes: Kleine Betriebe und Firmen ohne Börsennotiz kommen nicht vor. Ein steigender Index und eine schwache Konjunktur können deshalb gleichzeitig zutreffen.